：震荡牛市应该选择老基金还是新基金？

2007年5月底和10月底开始的股市大盘的走势绝对是让投资者坐上了过山车，因为伴随着大盘的调整，市场震荡的幅度之大是2006年所罕见的。猜想一下2008、2009年，预计随着股票指数的进一步走高和股指期货的推波助澜，市场震荡将更加频繁和剧烈。

行情发展到这一步，大家对后市的变化可谓是仁者见仁、智者见智。天量的放出，说明市场里的人想跑出来的欲望和市场外的人想入市的欲望是同样的迫切，继续上涨和短期调整都有声音支持。市场人士激烈的辩论消耗的是口水，但真正辛苦的仍想投资基金的投资人。眼下这当口，什么样的基金才好买呢？

我给基金投资人的建议是，胆大的人（积极型的投资者）买老基金，胆小的（保守型的投资者）人买新基金，胆不大不小的人（中庸型的投资者）买不老不新的基金（即“次新基金”）。所谓“次新基金”，可以是刚刚打开申购的基金，也可以是通过分拆或者大比例分红后进行扩募的基金。由于中国人是孔孟的传人，所以大多数人是中庸之人，自然大多数人的首选会是次新基金，也许事后发现这种选择未必最优，但是，它毕竟是最符合大家心理需求的选择。

相对于老基金或者还在发行中的新基金，“次新基金”的最大优势在仓位。由于国内基金投资者的稚嫩，市场的大幅上涨，往往带来的是对老基金的赎回压力，这已经为实践所一再证明。这次的牛市也不例外，老基金一方面要应对赎回压力，另一方面又看好后市尽量保持高的仓位。如此一来，一旦市场出现调整，其净值难免受到比较大的冲击。

新基金的问题，则是仓位太轻。如果市场出现调整没，新基金还有机会捡些便宜货，但一旦市场重回单边上涨之路，新基金除了追高建仓外很难有别的盈利途径，但这样做成本之高也是容易想见的。

相形之下，次新基金则是“进可攻、退可守”的两宜选择。

首先，次新基金刚刚完成分拆或者扩募，其投资组合里的现金明显增加，足以应付振荡市中低吸股票的需要。

其次，次新基金的底仓是现成的。现在看来，这些基金现有的优质股票筹码让人眼红。相对而言，次新基金的基金经理面对振荡市心态要从容得多。在充斥着诱惑的股市中，从容的心态往往会对基金经理的成本起到十分关键的作用。

最后，次新基金是有业绩历史记录的，这为投资者选择投资对象提供了很好的参考。这一点在和新基金比较时，优势特别明显。

在一个进退莫衷一是的市场里，最好的办法就是让自己变得“进可攻、退可守”。以变制变，就不会为市场的变化所困，是不是？