整个2006年，股市大涨130%，股票型基金平均大赚124%以上。许多基民和股民除了深感意外之外，还对如此规模的收益从何而来大惑不解。

一些人认为，一部分人赚的钱应该是来自于另外一部分人的亏损。还有一些人认为，在某一段时间里赚的钱还会在未来的某一段时间里亏掉。基于这样的想法，不少人在股票或者基金上稍有收益便急着落袋为安，或者卖出原来持有的品种再去追其他的黑马品种，唯恐投资回报将来再度付诸东流。

根据我们的观察，这样频繁的操作和追涨杀跌，往往最终真的落得个“竹篮打水一场空”。但让人惋惜的是，很多落得此种下场的人，往往不去反省自己操作上未能长期持有高价值投资品种的不当之处，反而会更加坚定自己心中股市是“零和游戏”的认识，并将自己的失败归结为投机技巧不如别人的结果，随后将更多的时间和精力用在钻研种种更为高级的“投机技巧”上。

其实，股市既是投机的场所，更是投资的场所，并不等同于赌博那种得失纯粹相当的零和游戏。的确，短期来看，股市涨跌像押大押小的赌博游戏一样不可捉摸，每天大盘或者个股的买卖力道和人气指标神秘莫测，特别是在一个处于箱体震荡的市场中，的确像是一个击鼓传花的游戏，一些人赚的钱正是来自于一些人亏的钱。

实际上，从长期来看，或者说从投资的角度来看，股市的涨跌一定是基于实体经济有无健康的发展，个股股价的高低则一定是基于上市公司有无持续创造利润的能力。举例来说，美国股市之所以长盛不衰，是因为美国经济还牢牢称雄全球。日本股市之所以一蹶不振，是因为日本经济长期徘徊不前。微软股价之所以能一路上涨并让比尔 盖茨成为世界首富，贵州茅台之所以能屡创新高，均是因为企业有不断增强的盈利能力以及不断增长的品牌价值，这种财富的增加不是哪个操盘手可以通过投机操作从他人手中搜刮而来的。正如沃伦 巴菲特所说，短期来看，股市是投票机；长期来看，股市是称重器。

欧美股市的发展历史表明，尽管历经两次世界大战和多次经济危机，以1年为期投资股市亏损和赚钱的概率分别为30%和70%，以5年为期则为10%和90%，以10年为期则为2%和98%，以15年为期则赚钱的概率为100%。也就是说，只要实体经济最终能够蓬勃向上，上市公司能够不断创造利润，我们参与股市投资尤其是以共同基金的形式投资股市，最终必将所得大于所失（欧美国家股票型基金长期的复合年平均收益率为10-12%），而不必玩弄小聪明，指望在短期的零和博弈中战胜别人从而取得超额收益。

如果我们对中国经济的崛起充满信心，如果我们对基金投资的优秀上市公司的创利能力充满期待，那我们是该寄望于长期投资的信念呢，还是寄望于我们波段操作的博弈技巧呢？